首页@华宇注册@首页盈利预测与投资建议：敷尔佳为我国领先的医用敷料品牌商，以研产优势自上而下向品牌延伸构筑核心竞争优势，由敷料向功效性护肤品拓展成长空间，已打造立体化的多维渠道体系与多元的营销策略。公司在未来美护行业持续成长的大环境下有望以品类与渠道结构的持续优化下不断提升盈利能力。该机构预计公司2023-2025 年间分别实现营业收入19.40/21.46/23.61 亿元， 同比增长9.7%/10.6%/10.1% ， 归母净利润7.89/8.61/9.42 亿元， 明后年同比增长9.0%/9.4%。综合可比同业估值，首次覆盖并给予“增持”评级。

　　考虑行业整体景气度的影响及公司现有的在手订单金额，该机构调整公司2023-2025 年盈利预测。该机构预测2023-2025 年EPS 为0.91、0.91 及1.01 元。参考2023年11 月10 日收盘价对应2023 年31 倍PE。参考可比公司估值及行业地位，维持“增持”评级。

　　投资建议：公司位于光模块上游，充分受益全球数通市场高景气，叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未来成长动力十足。该机构预测公司23-25 年归母净利润为6.9/12.2/16.2 亿元，对应23-25 年PE 为45X/25X/19X，维持“增持”评级。

　　投资建议：考 虑到美国家具业务表现不佳拖累公司业绩，下调2023-2025 年EPS 预测至0.74/0.86/0.97 元（调整前为0.87/0.99/1.12 元），考虑到公司家纺龙头地位稳固，给予2024 年高于行业平均的14 倍PE，下调目标价至12.04 元，维持“增持”评级。

　　该股最近6个月获得机构63次买入评级、17次增持评级、6次“买入”投资评级、5次推荐评级、3次跑赢行业评级、3次强烈推荐评级、3次强推评级、2次优于大市评级、1次买入-A评级、1次买入-A的投评级、1次买入-A投资评级。